业内人士：股指期货尚未起到规避市场风险作用

2010年10月16日 01:18　来源：中国新闻网　

　　中新网10月16日电(郭嘉)2010年4月16日股指期货成功登陆中国金融期货交易所，转眼已经半年过去了，在它“半周岁”的纪念日里，中新网证券频道采访了江南期货研发部经理付春江和东兴证券研究所研究员傅浩，他们对股指期货运行半年来的表现阐述了各自的观点。

　　准备充分运行稳健有风险更有机会

　　江南期货研发部经理付春江在接受中新网证券频道采访时表示，股指期货这半年来体现的特点就是准备充分、运行稳健。虽然当初经过三年多的准备时间，但推出的时候仍然有很多市场人士担心期指能否成功，可上市后其每个月都表现平稳，并没有出现预期的风险，这是很难得的，可以说是非常成功的。

　　他认为在这半年里，大部分券商和基金还是处于观望的状态，市场风险规避的作用并没有充分体现出来，随着以后的不断发展完善，这种作用将会逐渐的体现出来。除此之外，它更给市场提供了一个更广泛的投资工具，它会使市场的层次更丰富，股指期货是一个不同于股市的立体层面，更利于投资策略的安排，会使市场风险得到弱化和平衡，如果机构能够善加利用股指期货的话，规避风险的作用将更加明显。随着越来越多的机构进入，完全不需要担心流动性问题。

　　他表示，开始的时候由于市场中短线交易较多，而随着市场逐渐成熟，投资者对风险的承受能力也逐渐提升，频繁交易的现象也在逐渐的弱化，以前是不敢持仓，现在不再是那种惊弓之鸟了，心理的逐渐成熟。

　　他并不赞同把股指期货说成是一个投机市场。因为无论是投资还是投机，投资者都是希望使资本进行升值，从资本运作的角度来讲，它就是一个投机市��；但是从国家宏观角度来看，它就是一个风险平衡的市场。

　　他还表示，半年中开户数量的减少体现了一个资金的消耗过程，之后将会是一个恢复增加的过程。随着基金、券商的不断加入，期货也不会像股市一样成为一个大宗的市场，而是一个小宗的专业化市场，由于不产生利润，所以消耗性比较大。

　　他认为，期指目前的问题是，机构目前对其还抱有一种犹豫和观望的态度，认为可有可无，可参与可不参与，但随着市场的不断深入，机构早晚都是要参与的，早参与比晚参与要强的多。观念上要辩证的看待，认可期指是一种工具，有风险也有机会。期指的未来将是一个不断发展不断丰富的过程，目前虽然成交量和持仓量都在稳步攀升，但未来还会有很大的空间可以挖掘，产品的系列化方面，未来也许推出标的额小的股指期货、迷你板等投资工具，市场将不断壮大、日益丰富、逐渐完善。

　　市场逐渐走向成熟

　　东兴证券研究所研究员傅浩在接受中新网证券频道访问时表示，股指期货这半年来是一个从不成熟逐步走向成熟的过程。但是由于参与者不论从资金量还是人数来说都太少，所以它并没有起到规避市场风险的作用，起码是无法规避大部分人的风险。大部分的散户被排斥在外，一些机构投资者也没有被纳入进来。由于机构的投资理念相对散户更成熟一些，能更好的起到稳定市场的作用。

　　他认为，如果推进速度能够加快的话，市场资金量将不成问题。而投资者结构问题上，由于刚开始参与的是商品期货中的转来的投资者，操作手法就是频繁交易，随着机构投资者的逐步进入，成交持仓比就会逐渐下降，趋于合理，其次，证监会也出台了政策抑制投机者行为，但随着机构投资者逐步进场，法律规范不断健全，中国的期货市场将会逐渐摆脱目前这种投机市场的状态。

　　他表示，对于市场开户数的下降问题，这并不意味着投资热情下降，而是进入门槛问题，很多散户进不来，50万以上的投资者毕竟是少数，开始进来的投资者的投资热情会很高，呈现一种爆发性的增长，之后就会降下来，反映出来的是有效能参与的人数越来越少了。

　　他还表示，股指期货市场目前存在的问题是投资结构的不平衡，以及参与人数不够�；褂泻芏嗷雇蹲收呙挥薪�，目前市场中活跃的还是商品期货转来的短线投资者。之后当大部分机构投资者进入后，市场就会逐步理性下来。门槛的逐步放开也会让更多投资者进入，这个市场才会越来越成熟。

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