券商：地产板块反转仍需等待

2010年09月08日 09:01　来源：上海证券报　

　　国泰君安

　　国泰君安首席地产研究员孙建平表示，近期一、二线城市整体销量继续环比上升10%，主要原因是新增供应量温和释放，由于推迟购买、对政策调控效应不信任等因素累积的刚性需求，以及为了预防通胀的投资需求重新活跃，房价整体出现止跌盘整。目前整体成交量较4月中高点下降38%。

　　孙建平预计，9月楼市将呈现量增、价平、中小幅上涨，政策维稳，最晚11-12月行业供应和降价压力将大增�！跋Ｍ�9-10月房价不会上涨到逼迫更严厉的政策出台，否则政策更严厉的预期一旦兑现，会使行业的大幅波动�！�

　　孙建平同时预计，保障房投资力度将加大，其中中央投资将在年初632亿的基础上追加投资到1049亿元。重点推荐受益于深圳政策红利(前海区域开发/城市更新)招商地产、深天健和华联控股；不受政策打压的商业地产代表中国国贸；X+地产龙头中国宝安和建发股份；逆周期发展、销售超预期的万科、首开股份和鲁商置业等。

　　国信证券

　　国信证券分析师方焱认为，从半年报来看，上半年122 家房地产开发企业经营活动现金流净流出811亿元，预收款季度环比负增长，预计地产公司资金面将趋紧�！岸痰骺爻晒�，现有政策仍将继续执行�！狈届腿衔夭蹇榉醋孕璧却�。

　　但7 月中旬以来楼市的良好表现改善了5 月份的预期。同时8 月份以来，地产板块也出现调整，板块已比前期高位下跌6.9%，部分个股已下跌10%-15%。因此，若继续深度调整，不排除出现反弹的机会。

　　方焱继续推荐估值低廉、成长快的华业地产，同时看好前期涨幅微小、机构前期减持多且基本面短期内有超预期可能的云南城投、金地集团、苏宁环球。

　　国金证券

　　国金证券分析师曹旭特认为，地产成交的“量”和“价”很难割裂，伴随前期因受政策抑制需求的释放，甚至伴随传统购房旺季可能出现的新一轮恐慌需求的入场，需求将被放大。而作为微观个体的开发商只要销售好转，即会有涨价的天生动力。

　　“但如果价格再次上涨，将引发更严厉的调控�！辈苄裉厝衔�，目前能够率先调整定价、抢先吸收市场需求的公司将获得较好的销售成绩。

　　国金证券继续推荐可售资源丰富、销售策略灵活、追求高周转的万科A和保利地产。

　　中金公司

　　中金公司分析师白宏炜则预期，虽然大中城市交易量近期逐步回暖，但同比仍处于低位，买卖双方依然呈现焦灼的博弈状态。

　　白宏炜认为，楼市交易量目前尚不存在完全复苏的基础，未来一线城市价格仍将呈现振荡下探的趋势。随着本轮政策对二、三线城市“外溢效应”的逐渐减弱，二、三线城市房价有望稳步上涨，短期还可能出现窄幅波动。记者朱楠

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