在触碰了每桶135美元的历史新高后，国际油价开始掉头向下，短短一周时间里，一度回落至每桶124.67美元，跌幅接近7%———

　　当国际油价触碰了每桶135美元的历史新高时，一系列应对措施随之而来。美国商品期货交易委员会日前宣布，对近期油价异常上涨，原油市场可能存在的操纵现象进行调查。同时，一些新经济体则开始减少甚至取消燃油补贴。

　　这些打击油市投机炒作的措施，似乎取得了一定效果。但是，135美元，是否真的会成为油价的拐点？

　　并非投机

　　对于油价的上涨，欧佩克主席克利勒将油价上涨的主要原因归咎于市场投机。而在他看来，所有这些原因，都不是欧佩克所能够控制的，“如果欧佩克决定增产，这些提高的产量也不会真正把油价降下来�！�

　　与之同时，美国商品期货交易委员会针对油价异常上涨的调查，也是将矛头指向了投机。然而，这一轮国际油价的上涨，是否真的是投机所致？

　　近日在沪举行的上海衍生品市场论坛上，一些业内人士普遍认为，即便存在投机者推动，但这并不是油价高涨的主因。投机资金在炒作过程中，从来都没有离开供求基本面偏紧这一主线。如果离开最基本的供求关系，那么，投机的风险也会大大提高。

　　中国石油集团石油市场研究所所长单卫国认为，需求上升、供应不足，仍是油价上涨的主要动力。尽管今年以来，由于经济增长的下降，来自美国的石油需求出现了负增长。但发展中国家的经济增长依然强劲，其对石油需求的拉动作用不可小视。据统计，今年以来，世界石油需求120万到130万桶的日增长，全部来自发展中国家。另一方面，由于上游生产成本3年来增加了100%，全球石油产量的增长，却远远落后于需求增长。同时，由于担忧美国次贷�；�影响未来经济增长和原油需求，欧佩克拒绝增产，也在一定程度上制约了石油供应。

　　不过，除了最基本的供需矛盾，美元贬值刺激需求，也是抬高油价不容忽视的因素。单卫国分析，自2002年以来，美元就开始步入下跌通道，去年9月18日以来，美联储连续7次降息，降至目前2%，致使美元急剧贬值，已较2002年贬值了约60%。而美元贬值，一方面直接推高以美元计价的国际油价，更重要的是，贬值也使得石油生产商增加生产的动力下降，最终导致石油供应下降，进一步刺激油价上涨。

　　拐点未现

　　既然国际油价上涨的主要原因并非投机，那么，眼前这些打压油市投机的举措，也不足以从根本上改变国际油价的趋势。业内人士认为，只要市场供应紧张局面没有打破，油价的上涨动能就不会衰竭。

　　从今年来看，尽管目前国际油价冲高至每桶135美元的历史新高后，出现了一定回落，但绝大多数专家认为，回调只是暂时的，下半年国际油价依然看涨。

　　理由一，6月到来，全球季节性用油高峰也将到来，这是短期内油价重回上升通道的原因之一。据有关机构预测，今年三季度全球石油需求日增长将达到64万桶。据美国科罗拉多州立大学飓风预报显示，今年大西洋飓风季节可能出现15次风暴、8次飓风，其中有多次强烈飓风。而且飓风登陆墨西哥湾沿岸地区的可能性为44%。气候的不确定性，也有可能成为未来一段时间油价走高的一个因素。

　　理由二，尽管自去年以来，美元降息幅度已较大，但业内人士认为，美元目前的利率水平与其历史最低的1%水平相比，还有进一步下降的空间。一旦美国继续降息，那么油价上涨也是必然。不仅如此，目前，国际油价已经超过1980年创下的历史高点，但与油价同步表现的黄金价格还不到每盎司1000美元，离1980年的2000美元还远呢。从联动效应来看，跟随未来金价上涨，国际油价或许也有较大的上涨空间。

　　理由三，投机资金也会对下半年油价的上涨起到推波助澜的作用。今年以来，美国次贷�；�致使房产损失高达3000亿美元，在这种情况下，为规避通胀和美元贬值风险，非商业性交易商还会继续大举进入石油期货市场。金融性需求的增长预期，也有可能支撑油价进一步走高。

　　前不久，国际几大知名投资银行，如高盛、美林等对下半年国际油价作出预测，大多数分析师已经看高到每桶150美元到200美元。

　　政策两难

　　无论是历史经验和规律，还是供需基础分析，抑或是权威机构预测佐证，都表明今年国际油价有继续上涨的空间，预计全年油价运行区间仍会保持在100美元-130美元。

　　国际油价的高烧，在国内成品油价格还没有放开的前提下，并没有通过价格的直接传导影响国内油价。但油价高烧感染国内市场不可避免。最近，国内多个城市都出现加油难的排队现象。这背后，国内国际价格倒挂，一定程度上制约油品供应，是重要原因。

　　这只是一个表象。越来越高的油价，已让国内的石油政策陷入两难。上海期货交易所石油期货上市工作组组长褚玦海认为， 一方面，全球石油供需矛盾突出，石油炼制能力跟不上需求增长，油价屡创新高；另一方面，国内成品油价格低于国外同期的成品油价格。在这种情况下，如果放弃现行的低价政策，理顺国内成品油与国际原油之间的价格机制，取消成品油政府指导价，短期内势必会抬高成品油价格，加剧目前已经较大的通胀压力，对宏观经济发展和社会稳定都会带来很大考验。

　　但如果继续通过指导价维持低价政策，情况同样不容乐观。在高油价背景下，国内外价差拉大，势必造成进口动力不足，资源外流加快。尽管我们采取严格的管理，严控出口，加大进口，但逐利本能的驱动，使维持现状的难度越来越大。

　　指导价也被人们称为“�；ぜ邸�，褚玦海指出，维持这种价格会刺激石油消费，不利于资源节约，从长期看有可能推高油价，这与现在的节能政策不相符合。同时，低价导致依赖于低价资源、能源的高耗能产业继续发展，产业结构优化升级缓慢。而国内企业生产的高耗能产品低价出口，就等于是在补贴全世界。同样的道理，由于价格的扭曲，削弱了再生能源的竞争力，也不利于再生能源的发展。

　　褚玦海建议，积极稳妥地推进石油产业的市场化改革，在妥善处理好社会各方面利益基础上逐渐实现油价市场化，应是我国石油政策的必然选择。 (蒋娅娅 杨群)