主持人：所以在您看来仅仅这样一种供需的变化，还不至于导致动辄100%的油价的变化？

　　钮文新：对，就是原来被炒得过高了，现在合理回归。

　　主持人：那今天油价7%的上涨，您也更愿意用国际炒家的操作来解释？

　　钮文新：当然，现在有很重要的原因，比如说美元的贬值，比如说欧佩克宣布减产，美国说石油存量、增加量低于预期，以及其他因素，综合在一起出现了这样的情况。而更重要的是昨天全球降息，降息之后美元贬值，实际上我们看到油价里很残酷的事实，就是美元是它的唯一结算和计价货币，所以这个很麻烦。美元如果一路贬下去，可能油价还会上升，这个是一个很复杂的问题。

　　主持人：其实最近这段时间我们经�？吹接图垡惶熘�内出现大幅度的波动，而这样的波动对周边的市场来说意义并不是很大，真正的意义在于整体的走势会是什么样的，未来的价格趋势是什么样的。我们希望您来解读一下油价的趋势性变化是什么？现在的价格是被高估了还是低估了？

　　钮文新：现在的油价是高。

　　主持人：还是被高估了？

　　钮文新：说是高估，不是说本身的价值是什么样的，因为都是由市场需求决定的。所以说高估可能是有些问题。因为快速消费品和这种刚性需求的东西，它在任何一个价格上都可能达到供需平衡。所以说这是很难讲的。因此在这样一个情况下，我们更觉得这个事情会对通货膨胀有影响，我们看到美联储一直在减息。减息最大的影响是什么？通货膨胀。所以我相信美国还会进一步抑制油价的上涨。

　　主持人：好，关于油价的讨论就到这儿，稍后继续和钮先生来讨论。

　　主持人：我们现在注意到各国在忙着救市，根据您的观察，现在的救市行动和刚刚开始的时候相比，出现了哪些变化？

　　钮文新：两大变化，第一是量上的变化。我看到欧元区向市场注入的资金已经超过了两万亿美元，比美国注入市场的资金还多。第二个变化是现在开始慢慢地有更多的国家使用财政手段，说明这场金融�；�已经威胁到这些国家的经济可能会出现衰退。所以现在必须使用财政手段邋遢，光使用金融手段是没用的。

　　主持人：但是从前两天的金融市场来看，这些行动并没有达到预期的效果，除了各国政府采取的包括降息，包括直接收购金融机构的不良资产，还有财政手段之外，各国政府还能采取的手段是什么？

　　钮文新：其实救助手段就这么多，就是钱，为什么？因为这场金融�；�用一句话来概括的话，就是过去用信用支撑起来的经济体在10这样一个概念上运行，这个泡沫破碎以后忽然缩小为3，那个7从哪儿找？现在这就需要政府往里面注入流动性，把那个7找回来一点。所以除了注资就是注资，就是财政手段，就是用钱来说话。

　　主持人：而且看这些手段之间怎么进行组合。

　　钮文新：对，就是组合的问题，而且看怎么更高效率地使用钱，最高效率地使用钱在我看来就是能够恢复市场信心，这是最重要的。

　　主持人：好，稍后我们继续和钮文新来讨论。

　　主持人：现在请钮文新先生来回答观众朋友的提问。北京一位手机尾号是6803的观众问，虚拟经济的价格严重偏离实体经济的价值，是这次金融�；�的根源之一，今后技术上有没有可能在市场上设立一条金融产品的红线，一旦出现严重的泡沫，这条红线就起作用？有没有这个可能？

　　钮文新：这个可能性很小。我们看到在所有泡沫发生的过程当中，政府就扮演了红线的角色，经常出面提醒，包括美国在2000年网络泡沫破碎之前，格林斯潘一再提醒什么时候出现泡沫，但是市场听他的吗？不听，依然在上涨。所以市场上很难说什么是泡沫，只是一种感受。而且实体经济和虚拟经济是什么样的比例关系合适，没有这个数据，有没有这个研究。

　　主持人：其实这个红线是希望尽可能多地增加监管，而如何监管，是各国正在讨论的。

　　钮文新：实际上是给一个预警机制。

　　主持人：重庆的3575的观众说，新闻里经�？吹讲簧倜拦�人担心他们的养老金在金融�；�中受到损失，为什么金融�；�会影响到美国人的养老金？

　　钮文新：实际美国的养老金是按照工资比例往外提，从你工作的那一刻起就开始拿。这个不是现在才蚕食，我们看到整个过程中，从1971年到现在，一直就在蚕食。为什么？美国工人的平均工资从那个时候17.6美元降到2007年的时候是平均10美元。这样的情况一定会蚕食他的养老金，另外通货膨胀也会蚕食他的养老金，尤其金融�；�面前，大家都失业了，政府能不能足额地把养老金给老百姓补上。实际上我们看到在美国也有非常严重的养老金欠账问题，大概十几万亿美元。