李小萌：欢迎来到《新闻会客厅》。这段时间提起股市，不少股民都觉得相当焦虑，恰恰在这个时候，中国证监会开始对创业板上市的管理办法进行公开征集意见，究竟什么是创业板，对于大市会带来什么样的影响，我们该怎么看待它，和这个事有关的人们站在不同的立场上，又是怎样的观点，今天我们就聊聊创业板上市这么一个话题，我们台上两位嘉宾首先要介绍的是中国证监会市场监管部副主任欧阳泽华先生，欢迎他。首先要问一下欧阳主任，我们是一个新闻节目，不是一个财经节目，您选择了我们，我就在想肯定这个话题应该针对更广泛的、更多的人是有吸引力的，怎么说明这一点？

　　欧阳泽华：主要是创业板本身具有的广泛性，牵扯的主体非常多，除了我们监管方，主要是创业企业，广泛的投资者，还有各个中介机构，社会各界关注，比较关注的热点话题。

　　李小萌：如果我既不是创业的人，也不是股民，这件事儿跟我有没有关系？

　　欧阳泽华：跟你潜在有关系，就是早晚你要上这一课。

　　李小萌：待会儿我们看看是不是跟我们都有关系。旁边一位漂亮的女士要介绍的是深圳证券交易所总经理宋丽萍女士，欢迎她。宋总在深交所一直是长期做常务副总，成为总经理一个月的时间，而且宋总是绝少的在媒体面前曝光，这一次我就想知道，为什么为了这个创业板上市，您愿意面对媒体，面对公众？

　　宋丽萍：因为创业板太重要了，现在在深圳开户的投资者是5463万，全年投资的参加投资的账户大概是2790万，所以有这么一个重要的创业板推出，我想对于深交所来说是一个历史性的机遇，我们有必要把这个工作做好，在这推出初期，可能有必要通过各种渠道，跟社会各界，尤其是我们投资者要把这个创业板要讲透。

　　李小萌：就像宋总刚才说的，首先要让大家认识什么是创业板，刚才你们来之前我问了一下现场的观众，我说你们知道什么是创业板吗，他们都不知道，后来我说那你们知道纳斯达克吗？全都点头，所以当了解一个新事物的时候我们找一个参照可能能帮助我们更好地去了解，我就想起我一个同事对我进行的一个很短的教育，就说很好理解，创业板就是中国的纳斯达克，问问欧阳主任，是不是这么回事？

　　欧阳泽华：具有中国特色的纳斯达克，应该说这个解释是可以的。但是更多的有中国特色，一个我们要结合我们自己的发行上市标准，这和纳斯达克是不太一样的。第二我们的投资结构和美国是不同的，我们的投资结构是60%是中小投资者为主体，我们在制度设计方面就不能完全照抄纳斯达克现有的模式。第三个现在我们企业的层次和美国的市场也不同，要根据我们现有企业的具体特点来建立我们的发行上市的安排及其监管制度的设计。

　　李小萌：我们先说说前两点，上市企业这个标准不一样，宋总给我们解释一下，跟纳斯达克上市企业的标准不同在哪儿？

　　宋丽萍：比如说我们这个公开意见、征求意见里边，有过去两年的利润要达到一千万，这个比纳斯达克是高的，纳斯达克基本上在净利润方面要求能够维持七十五万美元就可以了，这些方面我觉得我们是比他们高的。如果再看看其它的，伦敦的MAIM市场、香港的创业板、日本的创业板和新加坡创业板，他们对盈利根本就没有要求，就像欧阳主任刚才讲的，我们根据我们的特点就提高了创业企业上市的这个门槛。

　　李小萌：听出来了，宋总是对我拿纳斯达克和创业板比较有一点疑问，觉得是不是确切。

　　宋丽萍：我觉得还有一个不能直接对比的一个原因是什么？纳斯达克是有三十多年的历史，我们是不是拿即将推出的创业板跟现在的纳斯达克去对比，这可能也是另一个方面，一个因素。

　　李小萌：我们已经说了快有十分钟了，同学们，观众朋友们，明白什么是创业板了吗？用点头或摇头来告诉我们嘉宾。(观众摇头)他们还在摇头，我们就问问现场的观众朋友，提到纳斯达克你首先会想到什么样一些企业？什么样的一些人名字？什么样的企业和人是在纳斯达克的成功的，你们有没有概念？那个男生你现在是不是在虚拟炒股，你听说过比尔盖茨吗？

　　观 众：比尔盖茨当然知道。

　　李小萌：还有谁别人有听说过没有？

　　观 众：纳斯达克有百度的李彦宏，还有马云的阿里巴巴，这些上市非常成功的。

　　李小萌：其实想说的是什么？在纳斯达克有这么多好的企业成长起来，这么多富翁成长起来，我们创业板是不是也在很快的时间之内可以提供给中国，中国的小企业这样一个空间和机会？

　　宋丽萍：我想这个可能性还是非常大的，从企业周期来看，有种子期、初建期，还有成长期，创业板针对的对象就是处于成长期的企业。然后主板就对成熟期的企业，纳斯达克因为各个诚信建设、社会环境比我们好一点，它就向上游又上溯了一些，比如种子期甚至初建期的企业，像比尔盖茨的微软都是那个时候上的市，但因为我们现在受各个方面制约因素的影响，就往上提了一下，所以我们的上市门槛比海外创业板是高一点的。即使这样，我们这次有很多特点，比如无形资产，无形资产在主板上是有严格限制的，无形资产在净资产的比例不能高于20%，这次我们征求意见稿里面就没有这个限制了，这个特色是非常清楚的，就像你刚才问几位耳熟能详的这些企业家，他其实就是通过这种方式使他的知识变成了财富。

　　李小萌：既然说我们创业板就是让中小型的有成长性的企业能够获得资金，更快地发展，为什么不能让这个门槛更低一些，让更多的企业能进得来？

　　欧阳泽华：因为当时有两个说法，一个说法完全照搬西方的做法，刚才宋总谈到，西方的主流基本上没有门槛，就是叫低标准、高监管，还有一个方法就是说根据中国市场的承受水平和投资人的状况，应该说选择一个相对较高的标准，我们当时考虑，一个要选择较高的标准，可能能够达到标准的企业太少，影响它未来创业板市场的深度发展。但是如果考虑太低，现在达标的企业太多，同时就会在上市的企业当中会良莠不齐，会影响整个市场的质量，反而不利于创业板的平稳推出，所以我们采取了一个通过现有的一些样本数据库来对现有的标准做一个模拟测算，这样达到一个比较适度的，有一个上市资源群，这样能解决我们未来创业板推出的需要。所以我们现在推出的标准比国外市场要高，但是应该说比现有的主板市场低很多，对目前来讲是比较适当的。

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