创业板管理的征求意见稿出来了。不管管理层什么时候推出创业板，股民总归希望这一消息能够刺激股市走出多日来的盘整与胶着。然而，至少从昨日的盘面看，事与愿违。正如一位股民所言，“出利空，跌；不出利空，跌；出利好，还是跌”。股市的游戏规则，似乎总与大部分中小投资者的愿望大相径庭，我们只有理性审视创业板的推出，厘清股市近期走势的内在原因，才能在这纠缠与胶着中，寻找到真正属于自己的那只股。

　　[关键词]创业板

　　创投资金将获套现机会

　　主持人：上周，中国证监会正式发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)》，这也意味着多年来“只闻脚步声，不见房门开”的创业板，很可能在不久的将来正式面世。请问，目前是否创业板推出的最佳时机？创业板是否真的会分流主板资金，导致股市进一步走低？

　　现在推出不是良机

　　侯宁：首先，我不认为现在是推出创业板的良机。为什么？因为主板的监管问题、流通问题还没有解决，监管漏洞极大，市值成万亿大小非亟待流通。在此前提下推出创业板，一来肯定会分流主板资金，其二也会让我国股市监管难题显得越来越严重，第三，在大熊市里推出创业板(我不清楚推出后涉及的流通模式，如果也是少量流通，充其量是再造一个爆炒投机的天堂，最终像当年的C板一样关门大吉)，也不利于主板的稳定。至于推出后的“淘金机会”嘛，谈这个还为时尚早。

　　不适合中小投资者

　　余炜：市场目前比较低迷，但创业板推出的时间会有一定的选择，不会在大盘疯涨时推出，也不会在大盘暴跌时推出。创业板的推出在一定程度上会分流主板资金，但市场的走势取决于很多因素，不能单纯只看一个方面。对于中小投资者而言，创业板风险过于集中，专业技术要求很高，不适合中小投资者参与。

　　或多一个投机机会

　　钱向劲：创业板的开设给创投资金或风险投资资金提供了一个套现的机会。时下的中小板由于高管的接连套现被戏称为“套现板”，这种套现对于创业板来说将会更加普遍。作为风险投资资金来说，它们当初之所以承担一定的风险把资金投向那些还处在创业阶段的企业，为的就是有一天能够以更高的价格来套现。因此，一旦创业板真的推出了，而有关的企业又上市了，那么这些风险投资资金的套现将是不可避免的。这实际上也是创业板开设的目的之一。

　　当然，创业板的开设还可能为市场上的投机力量创造一个投机炒作的机会。一方面，创业板公司的流通盘都很小，股价很容易被操纵。另一方面，创业板上市公司上市门槛降低，上市公司的业绩参差不齐，因而市盈率指标对于创业板来说，并没有太多的参考意义。

　　但对于广大中小投资者来说，创业板意味着真正意义上的“风险投资”。一来由于公司上市的低门槛，公司质量难免参差不齐。二是在“高成长”名义下的市场投机炒作不得不防。三是风险投资资金及公司高管的套现可能引起股价波动。四是管理层监管经验有待进一步丰富。而这种种情况，实际上早就已经体现在其他国家与地区的创业板之中。

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