专业机构的统计显示，在信贷�；�愈演愈烈、国际股市持续大幅波动的背景下，全球投资人纷纷大量抛售股票、增持现金。仅在今年第一季度，全球股票型基金就出现了近1000亿美元的资金净流出。

　　　股票基金“失血”严重

　　美国专业基金研究机构新兴市场投资基金研究公司(EPFR)昨日发布的最新统计显示，今年前三个月，全球投资人从股票型基金累计净撤资979亿美元，为有统计以来最高纪录。

　　EPFR跟踪了全球近万只基金，覆盖的资产总规模达到10万亿美元。

　　第一季度全球股票基金的“失血”总量，甚至超过了这些基金过去两年同期净流入资金的总和。在去年第一季度，全球股票基金吸引了189亿美元的资金净流入，前年同期则为489亿美元。EPFR的报告认为，出现这样迥然不同的结果是因为，“美国次贷�；�引发的信贷吃紧对全球经济增长和投资人信心带来沉重打击”。

　　据彭博社统计，今年迄今为止，全球股市总市值已累计缩水约3.9万亿美元。特别是在本月初，随着次贷“第三冲击波”不期而至，美国、日本和欧洲等各大股市纷纷跌破年内甚至多年来的支撑位，并迫使美联储等货币当局纷纷破格出面救市。

　　昨天的亚太股市，主要股市依然跌声一片。截至收盘，日经225指数大跌294.93点，跌幅2.3%，报12525.54点，为两周以来最大跌幅。中国香港恒生指数大跌736.75点，跌幅1.88%，报22849.20点。新加坡股市下挫0.8%，结束两天以来的上涨。印度股市跌幅近5%。地区股市中只有韩国和澳大利亚等极少数股市微幅收高。

　　欧洲三大股市昨天全线低开，早盘跌幅都曾超过1%。截至北京时间昨日18时24分，跌幅有所收窄，巴黎股市跌0.5%，伦敦股市跌0.2%，法兰克福股市下挫1.2%。

　　　　俄罗斯股市成难得亮点

　　来自EPFR的统计显示，一季度资金全面撤离各地区股市，不管是发达地区还是新兴经济体。投资人转而增持现金或是投向最安全的货币市场基金。

　　一季度，全球投资者从美国、日本和西欧的股票型基金累计撤出了700亿美元，而去年和此前的多数年份均为资金净流入。新兴市场基金总体也净流出200亿美元，上年同期为净流出16亿美元。

　　在股市剧烈波动的背景下，投资人越来越把资金流动性置于第一位。除了高风险的股票基金外，相对安全的债券基金第一季度也出现资金净流出的情况，极少数仍吸引资金流入的是货币市场基金，后者也被认为是安全性最高的投资品种之一。

　　在截至3月26日的一周中，全球流入货币市场基金的资金为173亿美元，而第一季度货币基金累计吸引的资金净流入达到1408亿美元。根据EPFR的统计，自2007年8月以来，货币市场基金已经净流入2500亿美元资金。

　　值得一提的是，一季度股票基金也有少数亮点，譬如针对俄罗斯、中东及非洲等地股市的国际基金，都出现了资金净流入的情况。其中，俄罗斯股票基金首季净流入资金11.78亿美元，中国台北股票基金也吸引了10.08亿美元，而整个中东及非洲地区股票基金则有1.57亿美元资金净流入。

　　除了俄罗斯之外，投资传统“金砖四国”中其他三国(印度、巴西和中国)的股票基金第一季度都出现了资金净流出的情况，其中，中国内地股票基金流出最多，达到28.12亿美元。

　　而从行业来看，商品(不含能源)和金融类股票基金成为第一季度的亮点，特别是金融股。尽管次贷�；�令全球金融机构损失惨重，但持续的下跌却使得这类股票的投资价值日益凸显。消费品行业也吸引了少量资金进入。而能源类股票基金则出现12.23亿美元资金流出，房地产和科技股同样遭到投资人抛弃。

　　　　美股首季更加抗跌

　　值得注意的是，在最近的全球股市下跌中，过去两年风头远不及新兴市场的美国股市反倒显得更加抗跌。欧洲、日本、中国和印度等以前表现抢眼的股市并不比美国股市强，有的甚至更糟。

　　截至上周五，美国道指今年以来累计下跌了7.9%，标准普尔500指数从3月10日触及近两年低点后，至今已反弹3.3%。反观其他市场，德国、法国和日本等国基准股票指数的跌幅至少是这个数字的两倍。印度股市下跌了20%左右，中国股市更是下跌了近30%。

　　汇丰控股驻伦敦全球股票策略主管加迪纳说，今年以来全球股市的表现可作为“美国仍是相对安全的防御市场”的一个佐证。他指出，尽管美国经济似乎处于衰退的边缘，但其股市的跌幅要小于一些经济状况好很多的国家。

　　回顾以往，自2002年以来，海外股市每年的表现都好于美股。但今年的前几个月是例外，有市场人士据此推断，这可能成为一个转折点，表明今后美股可能跑赢海外市场。

　　一些分析师认为，美元长期下跌趋势似乎即将告终，同时以往被低估的海外股市的市盈率也逐渐接近甚至远超过美股，这些都可能导致美股的表现开始好于海外市场。

　　而从企业盈利角度来说，美元的疲软也有利于保住美国跨国企业的利润，因为这些企业从海外赚得的利润能换成更多美元。但疲软的美元却沉重打击了其他地区企业的出口竞争力。

　　不过也有不少人士认为，当前美股的反弹只是技术性的，而非基本面所致。随着企业盈利继续下滑，信贷损失持续扩大，美股今年的低点还并未出现。美国对冲基金ThirdWave的经理人史密斯表示，他近期一直在买进亚洲股票，尤其是中国香港和韩国的股票，因为他感觉，全球金融动荡对这些市场的打击有些过头�！�(记者：朱周良)