机构建议:回避系统性风险 把握股市国庆题材——中新网
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    机构建议:回避系统性风险 把握股市国庆题材
2009年09月11日 08:15　来源：经济参考报　发表评论　　【字体：↑大 ↓小】

　　日前，证监会打破了IPO重启以来一周召开三次发审会的惯例，变为两次发审会议。市场预期，管理层正在调整发行节奏。另外，市场机构认为央行保持充裕流动性的政策指向近期也不会改变。他们认为，在政策面的关照下，虽然A股近阶段不可避免地要受到震荡，但国庆行情值得期待�；菇ㄒ�，投资者在回避系统性风险的基础上要注意把握好国庆题材的操作。

　　管理层协调供需关系

　　近一个多月的股市震荡，凸显市场对股市扩容和资金供应不足的担忧。随着国庆的即将到来，管理层有迹象在市场供需关系上作出良性调整。9月7日，市场人士都注意到，证监会打破了IPO重启以来一周召开三次发审会的惯例，本周只有两次发审会议。分析人士表示，这一节奏从未调整过，到本周悄然发生变化，很可能预示着发行节奏会放缓，股市资金面压力也相应缓解。

　　另外，分析人士认为，目前央行公开市场操作也并没有对市场宽松流动性作出调整，股市资金供应仍然充裕。9月9日，市场各方都注意到一个重要的政策信号，央行当天宣布，计划通过周四的例行公开市场操作发行800亿元的3个月期票据。业内预期，本周央行有望向市场净注资900亿元。这增加了市场预期国庆前流动性进一步充裕的依据。

　　但最终央行10日还是在市场人士的预期之外正回购500亿，对此，中国社会科学院金融研究所安国俊博士表示，市场没必要对此有任何担忧，因为目前宏观经济仍然处于金融�；�，央行定会继续坚持宽松的货币政策的大方向，而临时视市场需要作一些微调也是很正常的。

　　中国银行交易中心(上海)交易员董德志表示，由于本周公开市场到期资金量达到2650亿元的巨量，所以央行正回购500亿，使本周净回购降为400亿。这对目前市场的流动性应该说没有大的影响。

　　海通证券的报告称，央行上周通过公开市场操作向货币市场净注资720亿元，创下逾一个月新高。本周二，央行暂停了正回购操作，为大盘股中国中冶的申购留足流动性，同时也为国庆留足备用资金。记者也注意到，从往常操作来看，央行在节日期间均会增加资金投放。

　　机构表示，从许多方面可以预期，在政策面上，国庆前后的市场将会得到有力的支撑。不过，国内股市在这期间也不可避免地有不同程度的震荡。值得注意的是，近一周来大盘已连续上涨10%以上，存在一定的技术性调整压力，投资者要在设置止损点的基础上谨慎把握投资机会，防范随时可能出现的风险。

　　阶段性震荡仍难避免

　　记者采访有关专家，进一步对下一阶段中国经济和股市进行了分析，他们普遍认为，中国股市上行的大趋势并未改变，但阶段性震荡仍难避免。

　　“从经济的基本面、企业的盈利情况、市场的流动性，以及股民投资的信心这四个影响股市基本面的因素来看，A股上行的大趋势并未改变�！蹦Ω笸ǘ伦芫砝罹П硎�。对于近期的调整，国家行政学院决策咨询部研究员王小广则认为实属正常，但同时他强调要重视股市对资源配置、产业结构优化的作用。

　　知名学者华生认为，证券市场目前面临着全流通改革的消化期和市场化改革的起步期双重考验，因此未来还将经历很长一段调整时期。国务院发展研究中心学术委员会副秘书长张立群指出，要让股市从调整中顺利走出来，增强信心是第一位的，然后才是规范秩序和完善基本制度。

　　记者注意到，半年报披露结束后，推动市场上行的力量主要集中在资金供应的乐观预期之上。有关机构表示，由于市场普遍预期，9月11日将公布的8月份宏观数据仍会给市场带来惊喜，外贸环境可能明显改善，新增信贷有望突击增长，工业、投资、价格等指数维持向好趋势，资金做多热情有望推动指数进一步冲高，重回3000点之上。

　　分析人士进一步认为，在连续上涨后，市场可能会在3000点一线遇到一定阻力。这一方面缘于各方极为关注的数十万亿套牢盘，另一方面则由于市场整体估值已经反映了基本面恢复的乐观预期，上涨缺乏有力的业绩支撑，震荡过程难以避免。因此，在顺应市场乐观趋势的同时，建议投资者保持持仓的灵活性，适当控制持仓水平。

　　把握国庆行情的热点

　　记者在采访中了解到，投资者对国庆行情充满了期待，但在操作上难以把握。市场分析机构认为，从操作的角度看，随着大盘近日连续上行，不同行业板块轮番上涨，投资主题也由钢铁、有色金属等大盘股轮动到医药、化工等小盘股。但大盘估值的不断提升，也带来了调整的压力。

　　海通证券、广发证券等机构表示，建议在回避系统性风险的基础上把握国庆题材的操作，适当关注受益于国庆客流和货运增长的公路和铁路板块的投资机会�；狗治鋈衔�，从历史走势看，国庆前后高速公路将迎来营运的高峰期。由于今年国庆假期较长，公路行业的运营情况可能会更好，可适当关注其投资机会。由于经济回升进一步带动车流量的回升，未来可关注高速公路板块的阶段性投资机会。

　　除了高速公路板块之外，铁路提速导致国庆选择铁路作为出行方式的游客将会增多，由于铁路运量正在稳步回升，铁路板块也存在中期投资机会。受益于经济复苏，下半年铁路客运量、货运量将逐渐恢复。随着铁路建设的加快和不断提速，铁路的市场份额会逐渐扩大。运量回升和提价预期对上市公司股价也有一定的催化作用，因此中长期铁路板块不乏投资机会，建议适当关注。(记者 方家喜)
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直隶巴人的原贴：
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