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业内人士:中国股市需读懂宏观政策的三个信号

2008年07月30日 09:50 来源:经济参考报 发表评论

  28日,中国证监会举行下半年全国证券期货监管工作会议。与会各方认为,这是一次在关键时期召开的关键会议,也是资本市场深刻理解当前中央经济分析会议精神的一次会议。

  业内人士认为,中央经济分析会议为资本市场输送了积极的政策信号,股市趋稳的走势值得期待。

  稳定是根本

  7月,中央经济分析会议频频召开,7月8日至11日,中南海连开三次经济形势座谈会;15日至16日又连续两个半日常务会议研讨经济形势;中央高层密集赴各省调研企业经营状况。18日,中共中央政治局会议定调下半年宏观政策基调:把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务,把抑制通货膨胀放在突出位置。

  对于政策层面的信息,市场解读为“一保一控”,“!本闷轿冉峡旆⒄,“控”物价过快上涨。从上半年的“双防”,到下半年的“一保一控”,不难见出政策微调。

  北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示,上半年货币紧缩已初见成效,尽管出口有所下降,但对经济结构调整或非坏事;“从紧”之下出现一些问题,信贷紧缩,部分中小企业陷入困境,出口下降过快,房地产、股市“遇冷”。

  摩根士丹利经济学家王庆认为,去年以来,几乎在所有涉及经济问题的高层会议的政策讲话中都会提到“从紧的货币政策”,这次却意外地没有出现。这说明,高层将更多地关注经济的下行风险,保持经济和市场的稳定性。

  申银万国证券研究所的资深分析师钱启敏认为,中央指出要处理好包括促进经济平稳较快发展,还有控制通货膨胀等六大关系,这其中包括要全力保持经济平稳较快的发展,还有有效的抑制物价过快上涨。

  远东证券研究中心副总经理秦茂军认为,管理层既要抑制通货膨胀,又要保持经济的平稳增长,这样的“变调”将使相关上市公司的投资机会增加。

  鼓励信心恢复

  业内人士表示,宏观调控政策或发生相对积极的变化也在鼓励市场信心的恢复。

  远东证券研究中心副总经理秦茂军说:“宏观调控政策的“变调”,将使市场氛围由长时间以来的“悲观”转为‘谨慎乐观’,单边下跌的尴尬现象可能不会再现!

  政策面对市场信心的恢复之体现在两个方面:首先,从紧货币政策一旦有放松或有微调的迹象,那么,保险资金、基金等机构资金就会对当前的产业、货币政策作出新的评价,M1(狭义货币)等代表着货币供应量的数据或将有所松动。而从以往经验来看,一旦M1出现增速回升的趋势,就意味着A股市场的资金面相对宽松,从而有望推动A股市场弹升行情的展开。

  另外,一旦从紧货币政策有所松动,银行、地产等相关上市公司的业绩将出现相对积极的变化,从而赋予此类个股强劲上涨动能。而此类个股不仅仅是A股市场的人气股,也是市场的权重股,它们的上涨无疑会牵引着A股市场的涨升。

  股市的近日走势也显现出信心的些许恢复,从紧货币政策松动预期所带来的银行、地产。这两个板块在近期反复活跃,尤其是上周,直接推动了红色星期一走势的出现。业内人士预期,随着从紧货币政策可能有所松动的预期渐趋增强,地产股、银行股的动能也逐渐聚集,从而有望出现一波主升浪行情。

  具体政策值得预期

  摩根士丹利经济学家王庆表示,为实现这一目标,不排除可能会采取一些干预,来提振市场情绪,尤其考虑到在过去几星期中,A股市场的下挫似乎已经严重打击了投资者的信心。王庆说:“政策层面的新变化,极有可能对股票市场产生激励作用。我们相信,在部分市场参与者中对于过紧政策的恐慌可以消失!

  业内人士表示,目前,主力资金包括基金手握巨资等待市场形势好转时重新入场。目前的A股市场,银行股、地产股、中石油等少数大盘权重股占据了整个市值的绝大部分,管理层通过适当的手段,稳住了这些大盘权重股,也就等于稳住了大盘指数。而管理层似乎可以使用诸如适当提高甚至放开油价、对房地产放贷政策给予适当松动等措施,使这些个股走好。

  国泰君安策略分析师于洋表示,当大盘指数缓慢回升到2900点关口之际,管理层对宏观调控政策作出了适度调整,这有利于大盘指数稳定走好。(记者:方家喜 实习生:魏莱)

编辑:蓝玉贵】
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