中新网10月21日电 据《中国证券报》报道,人民银行行长周小川昨日在“中国债券市场发展高峰论坛”上表示,对中小企业融资难问题,应避免简单化的看法。通过发展债券市场可以有两个办法来解决中小企业的融资问题。
一个办法是通过一些外部约束,使商业银行重视对中小企业的贷款。国际经验表明,当那些大公司、大企业和好企业开始更多地利用债券市场进行融资的时候,银行必然会进一步面向中小企业,为中小企业提供融资服务。也就是说,市场分段是竞争机制“挤”出来的。
现在商业银行认为对大型企业、好企业贷款是改善资产质量、降低不良资产的努力方向,所以中国的四大银行和一些股份制银行都很重视对大企业、好企业的贷款。但是,一旦大企业、好企业更多地倾向于通过债市融资,商业银行对大企业、好企业的贷款就会受到影响,商业银行就会得到信号,必须设立中小企业部,加强研究中小企业融资问题。从实践经验看,这种效果会很明显。
另一种办法就是发行中小企业债券。中小企业债券通常属于高收益、高风险的债券,在实际操作中风险较高,容易出问题。如果没有充分的准备,没有合理的市场定位和定价机制,发行中小企业债就不那么简单。这涉及到整个社会对公司债产品的了解程度,实际上也关系到我国公司债市场的发展顺序问题。
是应该先把具有较高等级的公司债市场发展好了,然后再逐渐去发展信用等级低的、投资级别以下的债券市场,还是两种市场同时发展?周小川说,对此,还需要进一步研究。从国际经验看,世界上很多国家都未能成功发展中小企业债券,真正比较成功的主要是在美国,但也曾出现了米尔肯(Michael Milken)事件,对市场发展产生了负面的影响。(记者 尹涛)